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中国A股暂未纳入MSCI指数 赚钱效应已形成


     2015-06-10     06:28:00     来源:中国新闻网

      资料视频:A股纳入MSCI指数会改变什么   

       中新网6月10日电 据外电报道,国际指数公司MSCI宣布,将A股纳入MSCI新兴市场指数的工作渐上轨道,当一些有关内地市场准入的重要议题解决后,A股将被纳入指数。公司将同中国证监会成立工作小组,目标为圆满解决有关议题。

  公司决定,中国A股将继续保留在2016年纳入新兴市场的审核名单内。

  MSCI表示,内地股票市场对国际机构投资者的开放已取得实质进展,全球各地主要投资者期待A股市场进一步开放,特别是关于额度分配,资本流动限制同股票的实际权益拥有权等问题。

  公司指,期待同中国证监会的合作能够促进内地A股进一步开放,一旦议题得到解决,A股将有可能随时被纳入新兴市场指数。

  MSCI指数是全球基金经理最多采用的基金指数。全球目前有约1.7万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。

  市场普遍预计,如果A股被纳入明晟指数,将进一步推升今年A股创下的令全世界瞩目的涨势。据汇丰此前估计,一旦国际投资者可完全投资A股,A股最终在MSCI明晟新兴市场指数中所占的比重将达23%。

  此前,MSCI竞争对手、伦敦证券交易所旗下指数公司富时集团(FTSE)已经推出追踪新兴市场的过渡性指数,A股已被纳入该指数。

  影响|万亿新资金有望继续推升A股

  A股纳入MSCI新兴市场指数最直接影响,就是全球投资者将很快尝到中国股票的味道。作为全球领先的投资决策支持工具提供商,该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。民生证券研报显示,MSCI指数是全球影响力最大的股票指数。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家,资金总额高达7万亿美元,其中追踪MSCI指数的ETF产品就多达700支。MSCI指数的每一次调整,都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。

  民生证券研报表示,现有跟踪MSCI指数的资金达9.6万亿美元(跟踪新兴市场指数占其16%),如果A股被纳入,直接受影响的是被动型资金,也就是150亿元人民币或直接流入A股。但MSCI指数具有强大的指导效应,主动配置的资金很可能跟随买入A股,预估会带来900亿元人民币资金配置A股。详细

  中金:暂时不纳入基本符合预期 对市场影响不大

  中金公司点评称:1)暂时不纳入基本符合预期,对市场影响不大;2)纳入只是时间问题,有可能在2016年开始逐步纳入;3)中国资本[0.41%]账户开放的大方向没有改变。

  民生证券研报显示,MSCI指数(摩根士丹利国际资本指数)是全球影响力最大的股票指数。目前绝大多数全球基金都将其作为跟踪标准,特别是被动型指数基金。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家,资金总额高达7万亿美元,其中追踪MSCI指数的ETF产品就多达700支。MSCI指数的每一次调整,都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。

  民生证券研报表示,现有跟踪MSCI指数的资金达9.6万亿美元(跟踪新兴市场指数占其16%),如果A股被纳入,直接受影响的是被动型资金,也就是150亿元人民币或直接流入A股。但MSCI指数具有强大的指导效应,主动配置的资金很可能跟随买入A股,预估会带来900亿元人民币资金配置A股。[详细]

  民生宏观朱振鑫:MSCI 继续在门口焦急等待

  民生宏观朱振鑫分析:MSCI,继续在门口焦急等待。

  1)不是马上纳入,而是未来有条件纳入。主要是解决资本准入(投资额度)和流动性(资金汇入汇出)问题。纳入时间不局限于每年6月,MSCI将弹性处理。

  2)短期的资金影响有限。未来初始纳入比例将仅占5%左右(200只股票),合计占新兴市场指数的不到1%,大概可吸引到约20亿美元资金,不到目前日交易量的1%。完全纳入需要数年时间。

  3)从台湾韩国经验看,主要受益的是金融、信息科技、能源等行业蓝筹。

  4)象征意义大于实质意义。A股的赚钱效应已经形成,被挡在这轮牛市门外的海外投资者急于开拓新的投资渠道,而中国正在加速资本开放吸引增量资金,这才是关键。说到底,大家对未来数年A股的基本面看好,这种信心来自国内增长逻辑转变(实体资产重配)、人口结构变化(降低无风险利率)和供给改革推进(提升风险偏好)的驱动。所以,当门口的野蛮人还在焦急等待的时候,不如抓紧时间在音乐停止之前享受市场的狂欢。

  广发非银点评:A股是否纳入MSCI对资金面影响较小

  今早MSCI明晟公布,中国A股纳入MSCI将类似于"有条件通过",即6月暂不纳入,未来待有关额度管制、资本流动等问题解决后有望纳入。我们认为,其表态相比去年更趋积极,基本符合近期预期。考虑到今年以来国内客户保证金平均每月高达3000亿元以上额度增长,短期而言,A股是否纳入MSCI对资金面影响较小。投资角度而言,由于监管节奏等因素,导致今年非银板块跑输沪深300,与其高弹性特征严重不符,但考虑到其强劲基本面,如上市券商仅前5月就已达到2014年综合收益1.14倍、净利润1.24倍,全年预计翻倍以上增长,当前风险、收益比已具备较强吸引力。结合近期各家公司基本面变化,我们调整重点推荐组合为:中国平安、中航资本、招商证券、国金证券、东吴证券、光大证券、新华保险。

  MSCI新兴市场指数到底是啥?

  民生证券研报资料显示,MSCI指数(摩根士丹利国际资本指数)是全球影响力最大的股票指数,没有之一。MSCI不仅拥有最为完整和广泛的指数体系,而且在编制方法上也有不可比拟的优势。

  优势之一:可比性强,由同种编制方法处理指数可以避免各种指数不可比问题。

  优势之二:可投资性的编制理念使MSCI指数具有很强的操作性。以市场指数为例,编制标准一方面要求反映绝大部分市场,另一方面要求交易量最小。这个特点使得MSCI指数尤其为ETF所青睐。

  优势之三:指数结构优良。MSCI指数中,母指数为各子指数的合集。这就使得MSCI指数"模块化"。

  正因如此,目前绝大多数全球性基金都将其作为跟踪标准,特别是被动型指数基金。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家,资金总额高达7万亿美元,其中追踪MSCI指数的ETF产品多达700支。MSCI指数的每一次调整,都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。

  目前MSCI指数体系中,与中国相关的主要有MSCI中国指数、中国A股、金龙以及海外指数等。其中MSCI中国A股只是一个单独的境内指数,并未纳入新兴市场指数的范畴,其余三类指数皆不包括A股。也就是说,在国际投资者可投资的范围内并不包括A股。

  A股纳入MSCI指数面临诸多障碍

  民生证券认为,尽管这一年来A股加快了国际化进程,但MSCI的各项要求来看,A股要想纳入MSCI仍面临以下几个明显障碍:资本准入与流动性不畅、额度控制、相关税收条例的不清晰等:

  1、从资本流动性来看,流动不畅对纳入影响较大。从准入角度,目前海外资金投资中国A股只能在QFII 和RQFII通道下完成,需要审批,且RQFII计划只在为数不多的几个城市实行。

  2、从额度控制来看,总额对纳入不形成障碍,单个上限有一定障碍。

  3、从税收来看,税收规则不清晰对纳入有一定影响,但不是主要障碍。

  4、沪港通带来新变化,但并未完全解决问题:虽然我国于2014年11月推出沪港通,但是仍存在着额度配置及时间限制问题。

  5、对于我国A股市场来说,除了市场不够完全开放这个问题外,监管和公司治理是否完善也将是MSCI考量的因素。

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